央行今日启动1万亿元MLF操作，年内降准降息预期
作者：365bet体育投注日期：2025/11/28 浏览：
11月25日，央行推出1万亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限一年。 Wind数据显示，9000亿元MLF将于11月到期，当月央行MLF净投资规模将达1000亿元。业内人士认为，央行此举符合市场预期。针对潜在的流动性整合，央行通过MLF、购买逆回购等方式向银行体系注入中期流动性，有利于保持资金相对稳定充裕的状态。央行推出1万亿MLF操作后，市场对年内降息、降准的预期再次减弱。下个月MLF已增加并更新为第九版，为市场注入中期流动性。央行本月推出1万亿元MLF操作，连续第九个月销量增加和更新。与此同时，本月央行还启动了逆回购净投放5000亿元，这意味着11月中旬净投放总量达到6000亿元，与上个月持平，连续四个月处于年内高位6000亿元。事实上，5月降准释放1万亿元长期流动性后，近6个月中期流动性持续处于净注入状态，且11月净注入规模依然较高。东方金城宏观经济首席分析师王庆表示，不再实行地方政府债务余额上限，10月份将调整5000亿元，化解存量债务，扩大有效投资。这意味着年底前将新增地方政府债券5000亿元，政府规模11月份债券融资净额将大幅增长。同时，10月完成5000亿元新政策性金融工具发行。在带动当月承诺贷款增加后，还将带动支持性中长期贷款的快速释放。此外，11月份银行同业存单到期量也大幅增加。上述都会在一定程度上收紧银行体系的流动性，这就需要央行债权的流动性支持。 “针对潜在的流动性加强，央行通过MLF、逆回购等方式向银行体系注入中期流动性，有利于保持相对稳定、充足的资金状态。这有利于政府表示，近期宏观经济下行扰乱了银行体系的中期流动性，很大程度上发出了一个信号：政策工具将继续上升，显示货币政策持续支持，有助于稳增长、稳预期。招商联首席研究员董希淼也表示，11月、12月是年末年初的关键时期，央行持续买卖国债，增加银行体系长期流动性，并通过多种货币政策工具，保持市场流动性充裕，引导金融机构加大信贷投放。这是及时且必要的。货币政策将继续保持支持性。不过，年内降息、降准的预期有所下降。展望未来，业内人士普遍认为，我国财政政策仍将持续支持。不过，市场对年内降息、降准存在一定预期。拒绝。王庆谎言总体来看，央行将利用逆回购和MLF两大政策工具继续向市场注入中期流动性。在央行降准、大量注入长期流动性的预期下，不排除年底流动性净注入规模相应收敛的可能性。 2025年第三季度我国财政政策执行报告提出，要根据经济金融形势变化进行逆周期、跨周期调节，持续营造适宜的财政金融环境。中信证券首席经济学家明明表示，这表达了央行进一步改善流动性环境、引导金融机构服务实体经济的意愿。预计央行很可能继续维持宽松操作模式今年下半年，资金形势或将保持相对稳定和宽松。此外，董希淼还预计，未来一段时期实施适度宽松货币政策虽然仍有一定空间，但边际效应已明显降低。货币金融条件过度宽松可能带来的一些负面影响也需要引起关注，如资金闲置、资本市场波动加剧等。因此，市场应降低对下一步大幅降准、降息的预期。下一阶段货币政策预计将更加注重精准、协调、平衡。新京报贝壳财经记者姜凡编辑陈莉校对刘军
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